ブルームバーグテレビライブ放送

00:00BNV JP May 2017 (Subs) 早速本題に入ります昨日マーク･モビアス氏がパキスタンの新興国市場入りは時期尚早と言いました企業統治の改善が不十分だという理由ですがあなたは反対でしょうねその理由は？マークは古くからパキスタンに投資していますし彼を尊敬しているので意見は真剣に受け止めていますですが我が国は転機を迎えていると思いますガバナンスや市場インフラ制度規制の枠組みを見てもそうですイスラマバード電力供給公社ＩＥＳＣＯの2015年の自己査定によれば国は65％の原則に準拠していました今年は75％に達するでしょうパキスタン証券取引委員会ＳＥＣＰは来年には95％の達成を目指しますガバナンスに関しては基準に達しつつあります我が国のＫＳＥ100指数を構成する100企業を見てください情報公開や規制環境にコーポレートガバナンス基準も国際標準を満たしています市場規模は小さいですが着実に向上していますＭＳＣＩの発表に関してもう１つ聞きたかったのですがパキスタン指数の組み入れ比率は新興市場指数の0.2％ですよね？投資家のなかには組み入れ後も無視する人もいるのではないでしょうかその点はどう思われますか？２～３の観点から考えて賢明とは言えないでしょう現時点の0.2％は確かに少ないですが市場のパフォーマンスが2016年に46％上昇したことを考えてください昨年６月のＭＳＣＩの組み替え時より34％上昇しています今年は８％上昇ですしブルームバーグも過去５年で最もパフォーマンスが良かった指数の１つだと述べましたパキスタンを無視すれば損する人が出るでしょうここからは私が話を引き継ぎチャートで説明しましょう推移の大きさが分かるはずです見てください 2008年からの動きが分かりますねフロンティア市場指数を基準として比較してくださいこちらが36～37％も下がっているのに対してパキスタン株価指数は328％も上昇しています具体的にはどのくらいの上昇なのでしょうか？こう説明したらお分かりになるでしょう初めのうちのパキスタン指数はこんな感じでしたパキスタンの株価純資産倍率は約14倍でしたが 2008年に16倍のピークに達しました現時点の予想ＰＢＲは11倍で新興国市場指数の他国に比べ約35％低い水準ですこれには原因があります１つは企業の実質利益率が非常に安定していること昨年金利が下がったことでキャピタルゲインが奪われ銀行は利益の伸びという点では低迷しました他の業界はかなり順調です昨年にパキスタンで初めて不動産税を導入してからは特に国内で株式市場への参入が増え多くの資金が資本市場に流入しました今年もまたこの流れが続くと期待しています２億ドルの流出についてですがそれについては投資信託で十分に補われています資本市場に流入する投資信託の勢いはとても強力です個人資金と企業資金が共に流入していることから国内勢が市場を支えているので外国人も利益が得られると考えます中国資本の財団が証券取引所の40％を購入したそうですがどのような変化や商品が期待できますか？現時点では中国の投資家たちはもよう眺めの状況でしょうかマッキンゼーと契約し組織構造を徹底的に見直してもらっています生産性分野や原価評価商品展開なども含めてです我が国の証券取引委員会ＳＥＣＰと証券取引所のＰＳＸは昨年作成されたデリバティブ商品に基づき綿密な予定を立てています 12月には天然ガス先物とシングルストックオプションに続きＥＴＦが開始されることでしょう

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ＭＳＣＩがパキスタンをフロンティア市場から新興国市場へ格上げへ

パキスタン証券取引所のナディーム･ナクビ理事長がＭＳＣＩパキスタン指数が新興国市場へ再分類される今後の見通しについて語る (Source: Bloomberg)