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米0.5ポイント利上げ検討の必要高まるか-1月CPI急上昇なら

更新日時
  • FRB当局者は通常0.25ポイントずつの小刻みな利上げを選好
  • 10日発表の1月のCPI、事前予想は前年同月比7.2%の上昇
A shopper at a Best Buy store on Black Friday in New York, U.S., on Friday, Nov. 26, 2021. 

A shopper at a Best Buy store on Black Friday in New York, U.S., on Friday, Nov. 26, 2021. 

Photographer: David Dee Delgado/Bloomberg

10日発表の1月の米消費者物価指数(CPI)が予想を上回る伸びとなった場合、米金融当局は2000年以来となる1回で0.5ポイントの大幅利上げを検討しなければならない状況にさらに近づく可能性がある。

  パウエル連邦準備制度理事会(FRB)議長は、3月15、16両日の次回連邦公開市場委員会(FOMC)会合が一連の利上げサイクルのスタート地点となることを示唆しており、1月のCPIは同会合前の最も重要な経済指標の一つとして注目されている。

Treasury Secretary Yellen And Fed Chair Powell Testify Before Senate Banking Committee On CARES Act
パウエルFRB議長
Photographer: Al Drago/Bloomberg

  米金融当局の利上げは通常、0.25ポイントずつの小刻みなペースで行われている。だが、1月のCPI上昇率が前年同月比で1982年以来の高水準となる7.2%の事前予想を上回れば、約22年ぶりの0.5ポイント利上げ検討も迫られるものと考えられる。

Prices on Fire

U.S. inflation -- already the highest in decades -- is poised to accelerate

Source: Bureau of Labor Statistics, Bloomberg

Note: Jan. 2022 figures are the median estimates in a Bloomberg survey

  パウエル議長は先月、1回で0.5ポイントの利上げに踏み切る可能性を排除しないことを示唆。さらに、4日に発表された1月の雇用統計で非農業部門雇用者数の伸びが事前予想を全て上回り、平均時給も大幅に上昇したことで、トレーダーの間では当局が積極的な姿勢で利上げに臨むとの見方が一層強まった。

  フェデラルファンド(FF)金利先物の動向に基づけば、トレーダーは1回で0.5ポイントの利上げの確率を3分の1とみており、雇用統計発表前の5分の1の確率から高まっている。

  ジェフリーズのチーフ金融エコノミスト、アニタ・マーコウスカ氏は0.5ポイント利上げについて、「金融当局はその可能性を排除したり、そうした公算は極めて低いと明言したりしていないため、市場はそれを想定していく」との見方を示した。  

  しかし、米金融当局はインフレ抑制で後手に回っているとの批判を浴びており、1回で0.5ポイントの利上げに踏み切れば、こうした批判が正しいことを認めたものと受け止められかねず、パウエル議長にとってリスクの高い動きとなる。

Two-year yields have surged as investors price in more Fed tightening
 
 

  一方で、セントルイス連銀のブラード総裁やカンザスシティー連銀のジョージ総裁といったタカ派の当局者でさえも最近、漸進的な動きの方が望ましいとの考えを強調している。FOMC参加者は昨年12月公表の金利予測分布図(ドット・プロット)中央値で今年3回の利上げを予想。予測は3月に更新される。

  アトランタ連銀のボスティック総裁は9日、CNBCとのインタビューで、年内3回の0.25ポイント利上げを予想しているとした上で、連邦準備制度のバランスシートの大幅圧縮と共に、「4回利上げに若干傾斜しつつある」と述べた。

  バンク・オブ・アメリカ(BofA)の世界経済調査責任者、イーサン・ハリス氏は3月に0.25ポイントの利上げを予想。金融当局者が漸進的な利上げを選好する姿勢を表明してきた点に言及する一方で、当局者が望むような形でのインフレ沈静化がなければ、どこかの時点で0.5ポイント利上げの可能性は十分あるだろうと語った。

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原題:

Hot Inflation Data Risk Pushing Fed Closer to a Super-Sized Hike

Hot Inflation Data Risk Pushing Fed Closer to a Super-Sized Hike(抜粋)

(CPI予想を原文に合わせ最新の数字とし、アトランタ連銀総裁の発言も加え更新します)
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