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英中銀の信頼性に疑義も、4日に利上げしなければ-市場観測を放置

  • 市場は今や4日の0.15ポイント利上げを完全に織り込んでいる
  • エコノミスト予想は五分五分、利上げの場合も僅差の決定に

イングランド銀行(英中央銀行)が4日の政策決定で利上げをしなければ、市場に対する信頼性について深刻な疑義が生ずる恐れがある。

  少し前までは考えられなかった利上げだが、市場は今や4日の0.15ポイント利上げを完全に織り込んでいる。エコノミストらは利上げの場合も僅差での決定になるとはみているものの、徐々に市場の見方に同調しつつある。

 

Rapid Change

Investors' view of the November meeting altered very quickly

Source: Bloomberg

Note: Assumes BOE's first move will be a 15bp hike

  4日に利上げをすれば世界の主要中銀として先陣を切り、世界金融危機後よりもはるかに迅速な正常化ということになる。英中銀はインフレ率が目標の2%の2倍超の水準に来年までとどまると予想しており、利上げはそれへの対応だ。

   エクイティ・キャピタルの主任マクロエコノミストであり元英中銀当局者のスチュアート・コール氏は、「利上げが差し迫っていることを数週間にわたり示唆し続けた後、年内に利上げをしなければ、中銀の信頼性を損なうリスクがある」と述べ、「中銀は市場の価格設定に反論せず、よりタイトな金融環境への暗黙の了解を示した」と指摘した。

Price Surge

U.K. inflation is forecast to hit its highest in over a decade early next year

Source: Office for Budget Responsibility

Note: Reported figures to 3Q 2021

 

  ベイリー総裁はインフレへの懸念を示し、英中銀が行動しなければならなくなるとの見方を示した。それでも、9人から成る金融政策委員会(MPC)メンバー全員がその見解を共有しているわけではなく、決定は市場が考えるよりもはるかに不確実だとみられる。ブルームバーグのエコノミスト調査では51%が据え置き、49%が利上げ予想だ。

  メンバー2人は利上げの可能性を除外しているように見受けられる。3人は沈黙を守っており据え置きを選ぶかもしれない。英中銀チーフエコノミストのヒュー・ピル氏は今月の決定は「微妙なバランスの上にある」と述べている。

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Bloomberg Economics
Source: Bloomberg Economics

原題:BOE’s Hawkish Push Turns Rate Decision Into Credibility Test (1) (抜粋)

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