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ラガルド総裁、利回り上昇に積極的に対応へ-債券購入前倒し

更新日時
  • ECB、PEPPの国債購入ペースを次の四半期に「大きく」加速
  • インフレは今後数年のいずれの年も1.5%を超えることはない見込み

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欧州中央銀行(ECB)のラガルド総裁は、債券利回り上昇を積極的に抑える姿勢を打ち出した。いまだ始まらない景気回復を守るため、債券購入を前倒しで実施すると表明した。

  総裁は11日の政策発表後の記者会見で、「このような市場金利の上昇は放置すれば経済のあらゆるセクターにとっての調達環境を尚早にタイト化させかねない」とし、「これは望ましくない」と語った。ECB政策委員会はパンデミック緊急購入プログラム(PEPP)の債券購入ペースを次の四半期に「大きく」加速させることを決めた。

  総裁は「市場の状況に従って、調達環境のタイト化を防ぐことを目的に、柔軟に購入する」と述べた。ECBはPEPPの総額を1兆8500億ユーロ(約240兆円)で据え置いた。

ECB、債券購入のペース加速には規模拡大の意図ない-当局者

ラガルドECB総裁は国債購入ペースを加速させると明らかにした

Source: Bloomberg)

  総裁は、ユーロ圏経済が1-3月(第1四半期)に再びマイナス成長になる公算が大きいと述べつつ、「新型コロナウイルス流行に関する何らかの悪い展開がない限り、現在進行中のワクチン接種と段階的な制限緩和が、2021年中に経済活動がしっかりと回復するとの予想を支えるだろう」と付け加えた。

  今回の政策発表は最近の世界的な債券利回り急上昇によるリスクについて、ECB全体の見解を示す最初の公的な機会だった。これまでECB当局者らが相反するような見解を示す中で、チーフエコノミストのレーン理事は「総体的」なアプローチを促していた。

  ECBは市場に対して中銀の認識を明瞭化するためにこの見解を採用した。総裁は「パンデミック期間中、良好な金融環境を維持することが引き続き最重要だ」とした上で、「調達環境は、リスクゼロの金利やソブリン債および社債の利回り、銀行の与信状況など、金融政策の伝達経路全体に及ぶ総体的で多面的な一連の指標によって定義される」と解説した。

Italian, Spanish borrowing costs dropped after ECB announcement

  11日に公表された最新の経済予測は昨年12月の前回予測とおおむね変わらず、今年の成長率は4%の見通し。インフレ率は今後数年のいずれの年も1.5%を超えることはないと予想されている。

  ただ、ラガルド総裁によれば、目先より先の見通しに対するリスクは以前よりも均衡した。

総裁の発言は以下の通り

ユーロ圏の成長見通しを取り巻くリスクは、短期的には引き続き下方向だが、全体としてより均衡した

  • 基調的なインフレは若干強まるだろう
  • 長期のインフレ期待は依然弱い

購入ペース加速はコンセンサスにより決定した

  • 購入ペース加速について特定の数値は想定していない
  • 15日にたちまち購入が急増すると期待すべきではない

ECBはイールドカーブコントロールをしていない

  • イールドカーブコントロールをしているのではなく、インフレ見通しに留意しつつ良好な調達環境を維持している
  • ECBはPEPPの全額を使う必要がなければ使わないが、良好な調達環境を維持するために必要ならば総額を再調整することもあり得る

ECBは一時的なインフレ急騰を重要視しない

  • ユーロ圏のインフレ率が年内に2%に達することはあり得るが、ECBはそのようなインフレ上昇を一時的かつテクニカルなものだと考える
  • 2021年の一時的なインフレ上昇は重視しない。中期的インフレ見通しは依然として弱いからだ

原題:ECB Ramps Up Bond-Buying Speed to Contain Rising Bond Yields (1)

Lagarde Hails Proactive ECB Policy on Bonds to Protect Recovery

ECB’s Lagarde Says Risks Have Become More Balanced

Lagarde: Decision on Purchase Pace Taken by Consensus

Lagarde: ECB Not Doing Yield-Curve Control

Lagarde Says ECB Will See Through Temporary Inflation Spikes(抜粋)

(第2、3、4段落に加筆します)
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