【債券週間展望】長期金利上昇か、日銀の変動幅拡大観測と10年入札で

２月第１週（１日－５日）の債券市場では長期金利の上昇が予想されている。日本銀行による３月の政策点検を巡って、10年金利の変動許容幅を拡大するとの観測が根強く、２日の10年国債入札に対する警戒感も高まりやすいとみられている。

市場参加者の見方

◎ＢｏｆＡ証券の大崎秀一チーフ金利ストラテジスト

• 日銀会合の主な意見でも出ていた変動幅拡大が注目される中、10年入札は警戒され、金利上昇圧力が掛かりやすい
• 日銀が利回り曲線のスティープ（傾斜）化を望む中では超長期債にもいきづらい
• ただ、10年金利が0.05％を超えれば投資家需要が出てくるのではないか。30年入札も0.67％ぐらいまで利回りが上昇すれば需要は集まる
• 長期金利の予想レンジは0.030％～0.060％

◎岡三証券の鈴木誠債券シニアストラテジスト

• 10年金利の変動幅拡大や資産買い入れの柔軟化など、３月に向けた政策点検への警戒感が高まっており、積極的に上値を買い進む動きは限られる
• 日銀は１月に残存１－３年と１年以下の買い入れオペを減額しており、景気回復期待を背景に金融市場が落ち着きを取り戻す中、今後も減額を徐々に進めるだろう
• 10年と30年の入札は、投資家の押し目買いに支えられて消化に問題はないだろうが、相場の上値を抑える要因になる
• 長期金利の予想レンジは0.030％～0.060％

国債入札予定

主な材料

• １日：１月の米ＩＳＭ製造業景況指数
• ２日：昨年10ー12月期のユーロ圏の域内総生産（ＧＤＰ）速報値
• ３日：１月のユーロ圏の消費者物価指数（ＣＰＩ）
• ４日：欧州中央銀行（ＥＣＢ）経済報告
• ５日：１月の米雇用統計
• ７日：11都府県を対象とする緊急事態宣言の期限