弱気が命取りになる米株市場－下落後により大きな上昇のサイクル

バブルはどのようにして形成されるのだろうか。売った人が皆、罰を受けるという現象によってだ。

　　これが、米株式市場で繰り返し起きている。Ｓ＆Ｐ500種株価指数は昨年10月以降に認識できる下落局面が６回あったが、それぞれの下げ幅が４％を超えることはなく、その後に大きな上昇局面が訪れた。この間に指数は16％上昇した。

　　理由は不明だが、相場の反転は月曜日に生じることが多い。Ｓ＆Ｐ500種は４回連続で月曜日にその週の最安値を記録した後、金曜日の取引終了までに平均2.2％値上がりした。

　　投資家は抜け出すことができるように見えたまさにその時、市場に引き戻されることになる。

　　インスティネットのシニア株式トレーダー兼マーケットテクニシャンのフランク・カッペレリ氏は、「途中で複数週に及ぶ売りが断続的に見られたが、弱気パターンが成立するのは無理だった」と指摘した。

　　相場反発の理由は、新型コロナウイルスワクチンへの信頼、政府の刺激策、あるいは単に個人投資家の高揚感かもしれない。押し上げ要因が何であれ、10カ月間にわたり上昇基調が続く中で、懐疑派であることのキャリアリスクが浮き彫りになっている。

　　相場のモメンタムを追いかける投資家が増えている。ドイツ銀行が集計したデータによると、過去２カ月間に株式ファンドが集めた新規資金は1900億ドル（約19兆8000億円）と、過去最高となった。

原題：
Stock Cycle of Bust and Bigger Boom Makes Being a Bear Deadly（抜粋）