債券下落、日銀スティープ化策警戒で売り優勢－あすの10年入札も重し

債券相場は下落。日本銀行が夕方に公表する10月の国債買い入れオペの運営方針で超長期ゾーンを中心に減額姿勢を示すとの見方に加え、10年債入札を翌日に控えて長いゾーンの売り圧力が強まり、利回り曲線はスティープ（傾斜）化した。

市場関係者の見方

三井住友トラスト・アセットマネジメントの押久保直也シニアエコノミスト

• 日銀はきょう残存１年超３年以下を増額して、３年超５年以下を減額するツイストオペを実施し、10月の決定会合のマイナス金利深掘りを念頭にスティープ化を明確に企図する姿勢を示した
• かなり大幅な深掘りになる場合はフラット（平たん）化がかなり進む可能性があり、５年ゾーンを起点に長期・超長期債のスティープ化に働きかけるということだと思われる
• 10月のオペ方針についてもスティープ化方向のメッセージが強く打ち出されると思われ、目先は売り圧力が掛かりやすい

日銀オペ

• 対象は残存１年超５年以下
• 買い入れ額は１ー３年が4200億円と前回から200億円増額、３－５年は3400億円と200億円減額
• 三菱ＵＦＪモルガン・スタンレー証券の六車治美シニアマーケットエコノミスト
  • ３－５年の減額は５年など中期ゾーンの買いが強く、マイナス金利が深くなっていることへの対応だろう
  • １－３年の増額は長期・超長期ゾーンを減らしていることとの調整もあるだろう
• 備考：過去の日銀オペ結果一覧

10月のオペ運営方針

• 日銀は午後５時に当面の長期国債等の買い入れの運営についてを公表
• 三菱モルガンの六車氏
  • 足元の買い入れ額に合わせて、オファーレンジが下方修正される見込み
  • その上で、10月に入って金利動向を見ながら、場合によっては一段の減額もあり得る

新発国債利回り（午後３時時点）