長期金利が上昇、日銀オペ減額警戒感で売り優勢－２年入札は無難通過

債券相場は下落。米国政治の不透明感を背景にリスク回避の買いが先行したものの、長期金利の低下が進んだことを受けて、日本銀行が国債買い入れオペを減額するとの観測が再燃し、売りが優勢となった。

市場関係者の見方

ＳＢＩ証券の道家映二チーフ債券ストラテジスト

• 長期金利がマイナス0.3％に接近すると日本銀行が設定しているターゲットからの乖離（かいり）が大きくなるため、残存期間５年超10年以下の買い入れの減額が意識されやすい
• 週明け30日には10月のオペ方針公表を控えており、超長期ゾーンの利回り曲線を立たせるための修正も警戒される
• 一方、グローバルに金利が下がりやすい環境の中で、日銀がマイナス金利を深掘りすれば利回り曲線にはブルフラット（平たん）化圧力がかかるだろう

２年債入札

• 最低落札価格は100円86銭、ブルームバーグが調査した市場予想中央値を下回る
• 投資家需要の強弱を反映する応札倍率は3.75倍と2015年９月以来の低水準。前回は5.40倍
• 小さければ好調を示すテール（最低と平均落札価格の差）１銭２厘と昨年７月以来の大きさ。前回は４厘
• ＳＢＩ証の道家氏
  • 高値警戒感から思ったほど国内投資家の需要が入らず応札倍率は低下
  • ただ、ドル・円ベーシスを使った海外勢の中期債需要は根強く、残存１年超３年以下のゾーンに関しては日銀が月間で８割近く買い入れている状況下では無難な結果と言える
• 備考：過去の２年債入札の結果一覧

新発国債利回り（午後３時時点）