債券続落、欧米債安や５年入札低調で売りー長期金利１カ月ぶり高水準

債券相場は続落。長期金利は約１カ月ぶりの高水準を付けた。前日の欧米国債相場が下落した流れを引き継いで売りが先行し、この日に実施された５年利付国債入札の低調な結果を受けて下げ幅を拡大した。

市場関係者の見方

野村証券の中島武信シニア金利ストラテジスト

• 海外勢の日本国債投資が減退してきている影響が出てきており、５年入札も弱い結果
• 先物や10年債も売られ、海外勢が円債ポジションを全体的に落としていることが連想されやすい
• 超長期のスティープ（傾斜）化は海外勢が円金利スワップの受けを手じまっている表れ。ドル金利スワップのポジションと同時に、裏側の円金利ポジションも閉じる動き

バンクオブアメリカ・メリルリンチの大崎秀一チーフ金利ストラテジスト

• 海外金利上昇で円高も一服する中、日本銀行の利下げ観測がやや後退しており、５年入札は積極的な買いが見られなかった
• 目先の注目点は欧州中央銀行（ＥＣＢ）会合でのマイナス金利の深掘り幅と量的緩和の有無で、ハト派色が弱いと受け止められると欧州金利は一段上昇も

５年債入札

• 最低落札価格は101円95銭、ブルームバーグがまとめた市場予想中央値は101円97銭
• 応札倍率は3.61倍と、2017年５月以来の低水準。前回4.68倍
• テール（最低と平均落札価格の差）は３銭と、17年９月以来の大きさ。前回２銭
• 備考：過去の５年債入札の結果一覧　

背景

• 10日の米10年国債利回りは前日比９bp上昇の1.73％程度、一時1.74％と１カ月ぶりの高水準。ドイツ10年国債利回りは４bp上昇のマイナス0.55％程度
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新発国債利回り（午後３時時点）