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米ストレステストにドイツ銀含め18行全て合格、株主還元拡大へ

更新日時
  • 過去の審査で幾度も不合格のドイツ銀米部門も通過
  • 大手銀の株主還元の合計は18%増加し1730億ドル強

米連邦準備制度理事会(FRB)が27日公表したストレステスト(健全性審査)の包括的資本分析(CCAR)では、18行全てが合格した。これを受け、米国の銀行業界大手は株主への資本還元を増やす方針を表明した。今回の結果は過去の審査で幾度も不合格となっていたドイツ銀行には特に勝利と言えそうだ。

  大手銀による配当や自社株買いを通じた株主還元は18%増え総額1730億ドル(約18兆6400億円)強と、過去最大を記録した。JPモルガン・チェースとバンク・オブ・アメリカ(BofA)、ゴールドマン・サックス・グループの株価はニューヨーク市場の時間外取引で上昇した。

Federal Reserve Exterior As Fed Keeps September Rate Hike In Focus Amid Strong Economy 

ワシントンのFRB本部

Photographer: Andrew Harrer/Bloomberg

  アナリストの事前予想の1500億ドルを上回る株主還元は、FRBが銀行に記録的利益から分配する余地を残したおかげだ。年次ストレステストの導入から10年を経て、銀行経営者が資本を増強し、審査を乗り越える経験を積んだため、この審査は銀行業界にあまり大きな不安を引き起こさなくなったもようだ。

Rising Payouts

Most of the largest U.S. banks are increasing payouts after this year's stress test

Source: Companies, analyst estimates compiled by Bloomberg.

Average of estimates by Keefe, Bruyette & Woods, Jefferies, Barclays, Morgan Stanley and Goldman Sachs. The last two don't provide forecast for their own firm. Total payouts for JPMorgan, Wells Fargo, State Street, Morgan Stanley and BNY Mellon calculated by multiplying shares outstanding with dividend per share.

  プライスウォーターハウスクーパースの金融サービス・アドバイザリープラクティス責任者、アダム・ギルバート氏は 「大手銀行には実に良い年だ。FRBからの信任票だ。これまで得られなかった外銀の一部も含めてだ。大方の銀行の還元拡大は、強固な資本基盤の表れだ」と述べた。

  FRBは全体的に見て、大手銀に回復力があり、資本を注意深く管理していることが今回の審査で示されたと総括。向こう4四半期の銀行の予想利益をやや上回る還元を承認したと説明した。

  ただ、過去2年は配当と自社株買いの総額がいずれの年も約30%の伸びを示しており、今年はそれに比べて小幅な増加にとどまった。

Pushing the Limits

Only two of the biggest U.S. banks revised their capital distribution requests after seeing last week's initial results, down from six that did so in 2018

Source: Federal Reserve

Note: Results shown for systemically important banks

  ドイツ銀行の米国部門はアナリストの予想に反してストレステストに合格した。1年前に就任し経営再建に苦戦するクリスティアン・ゼービング最高経営責任者(CEO)にとって、待望の勝利となる。近年3回審査に不合格になった同部門が内部監督でFRBの承認を得られたことは、管理の甘さや不正の過去を是正するゼービングCEOの取り組みの前進を浮き彫りにした。

  ゼービングCEOは従業員宛て文書で「ここで成功することは、1年前に設定した重要な目標の1つだった。これは米国および世界規模での当行のビジネスにとって大きな前進だ。米州での強固な営業基盤は顧客にとって不可欠だ」とコメントした。

Foreign Firms Facing Qualitative Assessment

Source: Federal Reserve

UBS Americas’ stress test evaluates the bank’s “tier 1 leverage ratio,” based on total assets as shown on their balance sheets. All other institutions evaluated on supplementary leverage ratio, which includes some off-balance sheet exposures such as derivatives. The minimum threshold for tier 1 leverage ratio is 4 percent.

  JPモルガンは当初の株主還元案を2年連続で縮小。FRBは当初案では、想定される金融ショックの下で規制上の基準を同行が下回る恐れがあると指摘した。キャピタル・ワンは深刻なストレスを受けるシナリオでクレジットカード・ポートフォリオのより大幅な損失が見込まれるとFRBは分析。両行は修正した上で合格した。クレディ・スイスの米国部門は10月27日までにトレーディング損失の推定における弱点に対処するよう求められた。

原題:Fed Unleashes Higher Bank Payouts, Plus a Win for Deutsche Bank(抜粋)

(株主還元の規模やドイツ銀CEOのコメントを追加して更新します.)
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