イタリア債を救うのはポピュリスト連立政権の崩壊だけか

  • 「政権崩壊が市場の主たる望みだろう」とリーガー氏
  • 現状は「最悪シナリオ、どんな政権でもこれよりまし」とテーラー氏

イタリア政府が予算を巡って欧州連合(EU)への抵抗を続ける中で、国債利回りの上昇に歯止めをかけ反転させるにはポピュリスト政権が倒れるしかないとの見方が一部の投資家の間で浮上している。

  連立政権が支出拡大を決意しているために、イタリア債の利回りは欧州債務危機以降見られなかった水準まで上昇した。政府が対立姿勢を崩さない限り、市場からの圧力は高まり続けるだろうと、コメルツ銀行の債券戦略責任者、クリストフ・リーガー氏は話す。

  「今の段階では、政権崩壊が市場の主たる望みだろう」と同氏は述べた。前倒しの選挙になればイタリア政治は再び混とんとした状況に陥るだろうが、少なくとも財政に大きな負荷をかけるポピュリスト政策は実行されなくなる。世論調査は、選挙があれば企業寄りの「同盟」が第一党となることを示唆しており、「財政と経済へのリスクは同盟主導の政府の方が小さいだろう」とリーガー氏は述べた。

  また、アライアンスバーンスタインの運用者、ジョン・テーラー氏は、現政権は「最悪シナリオ」で、イタリア債にとっては「どんな政権でもこれよりまし」と指摘。同氏によれば、投資家はそんなに長く待つ必要はない。「イタリアでは最も安定した政権でもそう長くはもたない。左右両極端の連立など論外だ」と同氏は述べた。

原題:Best Hope for Italian Bonds May Be Populist Coalition’s Collapse(抜粋)

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