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IPO迅速化、発表から取引開始まで8割短縮-SECの規制緩和奏功

  • 届出書の非公開提出認める制度、7月に全企業に適用拡大
  • 15年の7カ月から50日に時間短縮、SECはIPOの効率化目指す
Pedestrians pass in front of the New York Stock Exchange (NYSE) in New York, U.S.

Pedestrians pass in front of the New York Stock Exchange (NYSE) in New York, U.S.

Photographer: Michael Nagle/Bloomberg
Pedestrians pass in front of the New York Stock Exchange (NYSE) in New York, U.S.
Photographer: Michael Nagle/Bloomberg

まばたきをしていたら見逃してしまうだろう。かつて発表から取引開始までに7カ月を要した新規株式公開(IPO)も、今では50日もかからない。

  IPO手続きの迅速化は、最初の登録書を非公開で提出する「コンフィデンシャル・ファイリング」を全ての企業に認めた米証券取引委員会(SEC)の決定のたまもの。このプロセスはもともと、オバマ政権時代の2012年4月に成立した起業促進支援法(JOBS法)の一部として小規模事業者を支援することが目的だったが、7月10日から全ての企業に適用対象が広がった。公開市場の魅力を高め、IPOの効率化を目指す規制当局の試みの一環だ。

  ブルームバーグが集計したデータによると、IPOの発表から取引初日までにかかる日数は15年以降で約8割短縮された。

Quick Draw

Time from announcement to pricing is down 80 percent since the first quarter of 2015

Source: Bloomberg

Note: Statistics through Dec. 15. Excludes funds, real estate investment trusts and special-purpose acquisition vehicles.

  特にテクノロジー業界の企業はここ数年、私募による資金調達を好み、公開市場を敬遠している。

  非公開の登録書提出により、企業は投資家向けプレゼンテーションのプロセスで反復的なアプローチが可能になる。機密情報を競合他社に知られることなく、企業は投資家からのフィードバックを基にプレゼンテーションを調整できる。 

  SECのジェイ・クレイトン委員長は9月に開かれた上院銀行委員会の公聴会で、「公開日よりもかなり前の時点で財務情報や戦略、リスクの全てを知られると、一部の企業はIPOをためらってしまう」と証言。「これは投資家保護を少しも緩めることなく、実際に投資家の機会を増やすという点で非常に賢明な措置だ」と述べた。
          

原題:IPO Timelines Are Cut by 80% After SEC’s Private Filing Decision(抜粋)
       

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