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【インサイト】アップル、クアルコムとの訴訟に新たな一撃

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Photographer: David Paul Morris
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アップル、クアルコム製チップ不使用で大きな一撃
アップルが2018年製品にクアルコム製チップを使用しない可能性があると伝えられるが、これによるクアルコムの売上高へのマイナス影響は30億ドル以下、EPSでは25セント程度と予想される。クアルコムにとって、携帯電話のロイヤルティ料率引き下げほどの脅威はないものの圧力となり、競合先の聯発科技(メディアテック)とインテルにとっては追い風となろう。

1.アップルのチップ戦術の狙いは訴訟における優位とコスト削減
  クアルコム製品以外のチップの使用は、アップルのコスト削減に向けた長期的な戦略の一環だろう。訴訟でクアルコムに脅威を与えるという戦術としてより先に、外部委託先見直しの動きがあったと思われる。携帯電話用モデムチップは「iPhone(アイフォーン)」の部品の中で数少ないクリティカルかつ高価格の部品のひとつだが、チップメーカー1社が製造を独占している。通常アップルは、コスト削減のため新製品設計の際にサプライヤーを変えることが多い。4Gから5Gへの移行、メディアテックおよびインテルのチップ性能の向上が単独供給からの脱却を可能にするドライバーだが、アップルはモデムチップの自社生産も可能である。

  華為技術(ファーウェイ)とサムスン電子はモデムチップを社内生産し、他のチップについてはチップメーカーに外部委託している。2017年第2四半期の4G携帯におけるクアルコムの数量ベースの市場シェアは57%、メディアテックとスプレッドトラムの3.5G携帯におけるシェアは34-35%だった。ブルームバーグニュースとウォールストリートジャーナルは、アップルは2018年発売の製品向けのチップからクアルコム製品を完全に外す可能性があると伝えている。

  無線インターフェイス別スマートフォン向けプロセッサの売上高

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2.チップの単独供給は長らくアップルにとって脅威だった
  クアルコムのロイヤルティモデルがアップルに脅かされている。独自モデルの使用を進めるファーウェイとサムスンもクアルコムのチップへの圧力となり、ロイヤルティモデルへの脅威となり得る。チップを自社生産できる大手携帯電話メーカーはアップル、サムスン、ファーウェイのみであろう。先端モデムと統合プロセッサーではクアルコムが独占状態のため、インテルとメディアテックには代替の余地がほとんどない。4Gから5Gへの移行前で価格圧力もある中、市場シェア変動に拍車がかかるかもしれない。

  クアルコムの独立型モデムチップを採用する最大顧客はアップルだが、サムスンも同製品を購入し始めた。アップルはこれとは別にプロセッサーを社内生産し、サムスンも一部のギャラクシーシリーズ向けに自社プロセッサーを生産している。オッポ(OPPO)、ビボ(Vivo)、小米科技術(シャオミ)など、他の携帯電話メーカーは、クアルコムの統合プロセッサーを採用している。

  クアルコムのセグメント別売上高の推移

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3.チップ不採用は2018年度のEPSを25セント押し下げる要因に
  アップル向けチップが100%クアルコム製とすれば、チップ不採用によるクアルコムの2018年度のチップセグメント(QCT)の売上高への影響は30億ドルに上り、EPSを25セント押し下げる要因となる。チップ不採用は訴訟のための戦術ではあるが、クアルコムの収益悪化要因となり得る。アップルはサプライヤーを分散させて支出を減らすと考えられるため、インテルやメディアテックへ同額のプラス影響があるわけではない。クアルコムのディスクリートベースバンド製品の過去12カ月の売上高は約18億ドルで、主要顧客はアップルである。

  2017年度にクアルコムがチップを供給するアイフォーンは2億1800万台とみられ、2018年度は15%増の2億5000万台と予想される。割引なしのモデムチップ単価がの12ドルとすると、2018年度のアップル向けのモデムチップ売上高は30億ドルとなる。税引前利益率14%、税率12.6%、発行済株式数を14億7500万株とすると、これによるEPSは25セントとなる。

  クアルコムのディスクリートモデムの売上高とアイフォーンの販売台数

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原題:Apple Fires an Expensive Shot at Qualcomm With Threat on Chips

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