債券は堅調、需給良好や株安で中期に買い-2年利回り4年ぶり低水準

債券相場は堅調(利回りは低下)。 日経平均株価が反落したことや前日の5年債入札が順調な結果となり好 需給が確認されたことを背景に、中期債を中心に買い優勢の展開となっ た。新発2年債利回りは0.22%とおよそ4年ぶりの低い水準をつけた。

JPモルガン・アセットマネジメント債券運用部長の国部真二氏は 「昨日の5年債入札が強い内容となったため、銀行勢の買い需要が相当 あるとみられている。預金・貸出のギャップも開いており、買い安心感 から中期債はしっかりで買いが優勢となっている」と述べた。

東京先物市場の中心限月9月物は続伸。前日比5銭安の139円3銭 で始まり、すぐに138円97銭まで下げた。その後は買いが増えて、一 時は29銭高の139円37銭まで上昇して、3日以来の高値をつけた。結 局、18銭高の139円26銭で終了した。日中売買高は2兆3397億円。

先物市場では9月物の最終売買日をあす10日に控えて、持ち高を 期先の12月物に移行させる動きが広がった。9月物と12月物の限月間 スプレッド(格差)取引では日中売買高が2兆4336億円に膨らんだ。

JPモルガン・アセットの国部氏によると、先物限月交代は「海外 勢のロングロール(買い建ての乗り換え)と大手銀行勢のショートロー ル(売り建ての乗り換え)が相殺して、波乱なく終りそうだ」という。

日経平均株価は3営業日ぶりに反落。前日比81円9銭安の1万 312円14銭で取引を終了した。

新発10年債利回りは一時1.315%

現物債市場で新発10年物の303回債利回りは、前日比0.5ベーシ スポイント(bp)高い1.33%で始まった。その後は、徐々に水準を切り下 げ、午後に入ると1bp低い1.315%まで低下した。その後は横ばい水準 まで戻しており、午後4時2分時点では前日比変わらずの1.325%で推 移している。

中期債が堅調。前日実施された5年債入札が順調となり、投資家の 潜在需要の強さが確認されたことで買い安心感が出ている。新発5年物 の85回債利回りは前日終値(0.63%)を下回り、一時は2.5bp低い

0.605%まで低下した。新発2年債利回りは1.5bp低い0.22%まで低下 して、2005年11月以来の低水準をつけた。

岡三アセットマネジメント債券運用部長の山田聡氏は、「5年債入 札前には相場が調整したが、もともと銀行勢の買い需要が見えていたの で、入札後には切り返す展開となっている。金利上昇が一時的に終わっ てしまったため買い遅れた向きはきついとみられ、再来週の連休前に残 高を積まざるを得ない状況」と語った。

8月の銀行貸出平均残高は前年比1.9%増となり、伸び率は8カ月 連続で鈍化した。RBS証券ストラテジストの徐瑞雪氏は、国内銀行は 25兆-35兆円に上る余剰資金を抱えていると推計。5年債入札で今後 も「重要な買い手として存在感を維持する」と予想している。

須田日銀委員が講演、異例措置の役割後退と発言

日本銀行の須田美矢子審議委員はこの日、長崎市内で講演し、社債 の買い入れなど12月末を期限とする3つの企業金融支援策について 「異例の措置の役割は後退しつつある」と述べ、情勢の改善が続けば、 これらの措置の終了または見直しを行うとの考えを示した。

もっとも、金融市場では日銀による超金融緩和策の長期化観測が浸 透しており、こうした発言の相場への影響は限られた。

みずほ証券チーフマーケットエコノミストの上野泰也氏は、「須田 委員も、企業金融支援策からの出口と、超低金利政策からの出口とは、 しっかり区別する姿勢である。景気や物価の状況はいま、日銀の利上げ 方向の動きを完全に封じ込めている」と説明し、日銀は超低金利政策を このまま来年にかけて堅持していくと予想している。

岡三アセットの山田氏も、「物価や雇用情勢を勘案すると、日銀の 出口戦略はかなり先になるとの見方が有力」とみている。

--取材協力 赤間信行、野沢茂樹 Editors:Hidenori Yamanaka, Nobuyuki Akama

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