債券相場は軟調、米債下落や株高を嫌気-10年利回りは3週ぶり高水準

債券相場は軟調(利回りは上昇)。 前週末の米国市場が雇用統計発表後に債券安、株高となった構図を引き 継いだ。あすの5年国債入札を前におもに長期ゾーンに売りが膨らみ、 新発10年債利回りは3週間ぶりの高い水準で取引された。

バークレイズ・キャピタル証券の森田長太郎チーフストラテジスト は、7日の米国市場が休場のため積極的な売買は出なかったとしながら も、「8月半ば以降に長期債を中心に買い進まれ、10年債も一時は

1.3%割れに達したことで金利低下が小休止している」とも指摘した。

東京先物市場の中心限月9月物は前週末比24銭安い138円86銭で 始まり、直後には138円70銭まで下げた。その後、いったんは138円 96銭まで持ち直したが、日中取引ではじり安に推移しており、取引終 盤には8月19日以来の安値となる138円68銭を記録。結局は41銭安 の138円69銭で引けた。日中売買高は2兆8072億円。

週初の国内市場は米国の4日の債券安、株高の構図を引き継ぐ展開 だった。三井住友銀行の宇野大介チーフストラテジストは、米国では非 農業部門雇用者数が20カ月連続で減ったものの減少幅が縮まったこと を受けて、債券が売られる一方で株価は強かったと指摘。為替相場が円 安方向に動くなかで国内株価が上昇したこともあって国内債券市場は売 りが先行したとの見方を示していた。

もっとも、米国の雇用情勢は厳しさが残るとの見方も多いほか、5 年債入札に関しても過度の警戒感は広がっておらず、日中の相場は比較 的に安定しての推移が続いた。大和住銀投信投資顧問の横山英士ファン ドマネジャーは、週末の米国市場は持ち高調整の動きが中心であり、米 株高や債券安は額面通りに受け止めにくいとの見方を示した。

8月の米雇用統計によると、非農業部門雇用者数は前月比21.6万 人減少となり、事前予想の同23万人減ほど落ち込まなかった。もっと も、8月の失業率は9.7%に上振れて1983年6月以来の高水準を記録 したほか、雇用減少幅の縮小ペースにしても極めて緩やかだったことか ら、米景気の先行きに関する楽観見通しには至らなかった。

10年債利回りは1.355%

現物市場で新発10年物の303回債利回りは、前週末比1.5ベーシ スポイント(bp)高い1.345%で始まり、直後に売りが優勢となると

1.355%まで上昇して、新発10年債として8月17日以来の高い水準を 記録。その後も1.345-1.355%で取引が続き、午後4時9分現在では

2.5bp高い1.355%で取引されている。

バークレイズ・キャピタル証の森田氏は、下期以降の運用を意識 した需要は根強いとしながらも、一方で9月末が近づけば利益を確保し ておきたいとの要請もあるといい、「短期的には10年債利回りは

1.3%台で方向感の乏しい地合いが続く」とみている。

一方、今週に発表される機械受注など経済統計が市場に及ぼす影響 は限定され、引き続き現物債の好需給が金利の上振れを回避するとの見 方もある。大和住銀投信の横山氏は、大量償還を踏まえた需要であすの 5年債入札も無難に通過すると予想しており、「入札をこなせば押し目 買いが出てくる公算が大きく、今週の303回債は1.31-1.36%程度のレ ンジを形成する」との見方を示した。

5年債入札は無難との見方

実際、あすの5年国債入札は無難との見方が有力。この日、新発5 年債は入札前取引において0.67%程度となっており、この水準で入札 を迎えると表面利率(クーポン)は前回債と同じ0.7%となる。大和住 銀投信の横山氏は、銀行勢を中心に資金余剰感が強いなか、国債償還を 控えた手当て買いも予想されるといい、「利回りが0.6%台半ばを上回 っていれば問題なく消化できる」とみていた。

三菱UFJ証券の稲留克俊債券ストラテジストは、クーポンは

0.7%を確保できる可能性が高まったとしたうえで、1日の10年債入札 では利回り1.3%台でも相応の需要を集めるなど、資金余剰感を背景と した好需給が10年セクターまで波及したことを示したといい、「5年 債も安全圏にあって波乱のない入札を予想している」との見方だ。

--取材協力 池田祐美 Editor:Hidenori Yamanaka,Joji Mochida

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