7月7日の海外株式・債券・為替・商品市場

◎外国為替市場

ニューヨーク外国為替市場では円が対ドルでほぼ1カ月ぶりの高 値に上昇。米国企業の業績悪化懸念から、日本の投資家が海外資産の 換金売りに伴い安全資産である円買いを進めるとの観測が高まった。

英国ポンドは対ドルで4月以来の最長となる4営業日続落。英商 工会議所(BCC)がイングランド銀行(英中央銀行)に対し景気回 復を支援するため量的緩和プログラムの拡大を奨励したことが背景。 ユーロはポンドや南アフリカ・ランドなどを含む通貨に対して値上が り。独政府が発表した同国の5月の製造業新規受注指数が前月比で上 昇したことが手がかり。

みずほコーポレート銀行(ニューヨーク在勤)のシニア為替トレ ーダー、柳原秀敏氏は、市場ではリスク回避の取引が依然優勢だと指 摘。米経済の真の回復にはしばらく時間がかかるということを誰もが わかっていると述べた。

ニューヨーク時間午後4時8分現在、ドルは対円で0.6%安の1 ドル=94円75銭(前日は同95円35銭)。ユーロは対ドルで0.5% 安の1ユーロ=1.3915ドル(前日は同1.3984ドル)。ユーロは対円 で1.1%安の1ユーロ=131円85銭(前日は同133円34銭)。

英国ポンドは対ドルで1%安、対ユーロでは0.5%の値下がり。 英経済を刺激する新たな取り組みは同国通貨価値の希薄化につながる との観測が広がった。

英商工会議所(BCC)は7日付リポートで、経済回復は「保証 されていない」として、イングランド銀行(英中央銀行)は量的緩和 プログラムを1500億ポンド(約23兆1600億円)の枠いっぱいに拡 大する承認を政府に求めるべきだとの見方を示した。同中銀は次回の 金融政策委員会を9日に開く。

ユーロは対スウェーデン・クローナで1.2%高、対南アフリカ・ ランドでも値上がりした。ドイツ経済技術省がこの日発表した5月の 独製造業新規受注指数(季節調整済み)は前月比4.4%上昇し、07年 6月以来で最大の伸びを示したことが手がかりとなった。

コメルツ銀行の為替ストラテジスト、ルッツ・カーポウィッツ氏 (フランクフルト在勤)は「ポジティブサプライズだったことは間違 いない」とした上で、「少なくとも景気回復が進展していることを示 唆している」と述べた。

円の上昇

円は主要16通貨すべてに対して上昇。スウェーデン・クローナ に対しては2.3%高、対南アフリカ・ランドでも値上がりした。米企 業の業績見通し悪化懸念からS&P500種株価指数が2%下落したこ とが背景。

ドルは対ユーロで過去1カ月間、1ユーロ=1.40ドルを挟み上 下3セントのレンジで取引。投資家の間では世界的な景気回復の持続 可能性について見方が分かれている。

1カ月物のユーロ・ドルオプションの1カ月のインプライドボラ ティリティはこの日12.15%に低下。米リーマン・ブラザーズ・ホー ルディングスが経営破たんした08年9月以来の低水準に接近した。 投資家が今後数カ月に価格変動がより小さくなると見ていることを示 している。

インベステック・アセット・マネジメント(ロンドン在勤)のサ ノス・パパサバス氏は、米国の貿易赤字と財政赤字を理由にドルを 「アンダーウェイト」としている。

「双子の赤字」

パパサバス氏はブルームバーグテレビジョンとのインタビューで、 「米経済の根本的な要素は、双子の赤字の観点から見るとかなりネガ ティブだ」と述べた。

オバマ米大統領経済顧問のローラ・タイソン氏はこの日シンガポ ールで講演し、米国はインフラ投資に焦点を絞った景気刺激策第2弾 の取りまとめを検討するべきだとの考えを示した。2月に承認された 7870億ドル規模の刺激策は「やや小さ過ぎる」と説明。

タイソン氏は現行の計画は「確かな効果をもたらすだろうが、実 体経済の病状はかなり深刻だ」と述べた。その上で7870億ドルの刺 激策は第3から第4四半期にかけて大きな効果が表れると指摘した。

◎米国株式市場

米株式相場は大幅下落。S&P500種株価指数は5月1日以来の 安値をつけた。IT(情報技術)投資の減速予想や、4―6月期の企 業決算が4カ月間にわたる株価上昇を裏付ける内容にならないとの懸 念が広がった。

ソフトウエア最大手のマイクロソフトや検索エンジンのグーグル が大幅安。調査会社ガートナーが今年のIT投資は6%減との予想を 示したのが手掛かりだった。

クレジットカード会社ディスカバー・フィナンシャル・サービシ ズも急落。5億ドルの新株発行計画が嫌気された。全米最大の製油業 者バレロ・エナジーは、ガソリン価格の大幅安を材料に急落した。

フィラデルフィア・トラストのリチャード・シーシェル最高投資 責任者(CIO)は、「これまでの株価上昇は急速過ぎた感じがある。 この先の決算発表シーズンを控え、あまり明るいムードではない。経 済活動が年内に持ち直すかどうか、依然として多くの疑問がある」と 述べた。

S&P500種株価指数は前日比2%安の881.03。ダウ工業株30 種平均は161.27ドル(1.9%)下落の8163.60ドルで終えた。ナスダ ック総合指数は2.3%安の1746.17だった。

エネルギー株安い

アルミ生産のアルコアは8日、ダウ工業株30種平均銘柄では最 初に4―6月決算を発表する。ブルームバーグがまとめたアナリスト の予想平均によると、S&P500種採用企業の第2四半期(4-6 月)決算は34%減益、第3四半期が21%減となっている。今年第1 四半期は約60%減益だった。

S&P500種テクノロジー株価指数は2.5%下落。ガートナーは 電子メールで、世界的なリセッション(景気後退)が緩和しつつある 兆しがみられる中で「IT予算はなお削減されており、消費者が財布 のひもを緩めるにはまだ多くの景気回復の確証が必要だ」と指摘した。 ガートナーが今年3月発表したIT投資予想では3.8%減だった。

S&P500種のエネルギー株は2.5%安。ニューヨーク商業取引 所(NYMEX)の原油先物8月限は前日比1.75%安の1バレル=

62.93ドルで終了した。需要が減少する中、米エネルギー省が8日発 表するガソリン在庫は増加が予想されている。石油のエクソンモービ ルやシェブロンが安い。

米当局がエネルギー先物取引の保有に制限を設ける可能性がある ことを明らかにしたのが手掛かりとなり、先物取引市場を運営するイ ンターナショナル・エクスチェンジとCMEグループが売られた。

米商品先物取引委員会(CFTC)のゲーリー・ゲンスラー委員 長は7日付の文書で、同委員会が公聴会を開き、エネルギー市場での 投機的な取引に対し政府主導による規制を設ける是非を検討すると明 らかにした。

保険株高い

一方、エトナやシグナ、ユナイテッドヘルス・グループを中心に S&P500種の保険株が上昇。ウォールストリート・ジャーナル紙が、 オバマ政権は民間企業に対抗する国営医療保険の設立を必ずしも実行 するとは限らないと報じた。

オハイオ州2位の銀行キーコープも上昇。KBWが同銀の高い資 本水準は商用不動産や建設関連での損失に対する緩衝材になるはずだ として、株式投資判断を「マーケットパフォーム」から「アウトパフ ォーム」に引き上げた。

◎米国債市場

米国債相場は上昇。10年債利回りは一時、過去1カ月余りの最 低に低下した。リセッション(景気後退)が長期化するとの思惑から、 過去最高に上る米政府の借り入れに需要が追いつかないとの懸念が弱 まった。

発行額350億ドルの3年債入札で、旺盛な需要から落札利回りが 5月以来の低水準になったことも支援材料。今週は4回の入札が予定 されており、発行総額は730億ドル。株式相場は下落。米大統領経済 顧問のローラ・タイソン氏は経済状況について「予想したよりも悪 い」と指摘。追加景気対策を検討すべきだとの見解を示した。

キャンター・フィッツジェラルドのチーフ債券ストラテジスト、 ジョージ・ゴンキャルベス氏は「需要は依然として強いが、利回りが 高い場合だ」と指摘。「景気はまだ非常にぜい弱で、将来は不透明だ。 不確実な要因はすべて長期債にとって好材料となる」と述べた。

BGキャンター・マーケット・データによると、ニューヨーク時 間午後4時26分現在、10年債利回りは前日比6ベーシスポイント (bp、1bp=0.01ポイント)低下の3.45%。一時は3.439%と、 5月26日以降の最低を付けた。10年債(表面利率3.125%、2019年 5月償還)価格は15/32上げて97 9/32。

30年債利回りは5bp低下の4.31%。ゴンキャルベス氏は「株 式相場が軟調で、長期債が恩恵を受けている。リスク資産から資金を 引き揚げるなら、長期債に資金を移すだろう」と語った。

3年債入札

3年債入札の結果によると、最高落札利回りは1.519%と、5月 5日の入札(利回り1.473%)以来の低水準となった。前回入札(6 月9日)は1.960%だった。

今回の入札では投資家の需要を測る指標の応札倍率が2.62倍と、 前回の2.82倍を下回った。財務省が昨年11月に3年債入札を再開し て以降、8回の平均は2.53倍。

海外中央銀行を含む間接入札の落札全体に占める割合は54%と、 前回入札の43.8%を上回った。

BNPパリバ・セキュリティーズの米国債トレーディング責任者、 ジェフリー・フェイゲンウィンター氏は「質への逃避を意識した買い がかなり強いが、供給も拡大している」と指摘した。

追加景気対策の是非

タイソン氏は米国はインフラ投資に焦点を絞った景気刺激策第2 弾の取りまとめを検討するべきだと主張。2月に承認された7870億 ドル(約74兆9380億円)規模の刺激策は「やや小さ過ぎる」との見 解を示した。

同氏は7日のシンガポールでの講演で、現在の景気対策について 「良い影響を与えるだろうが、実体経済は予想されたよりも悪い」と 指摘した。ただ、第3、4四半期に影響が大きくなるとの見通しを示 した。同氏はオバマ政権の見解ではなく、私見にすぎないと強調した。

一方、新たな刺激策をめぐっては、2日前にバイデン米副大統領 と大統領経済諮問委員会(CEA)のグールスビー委員が、現在の刺 激策が完全実施される前段階で作成を議論するのは時期尚早と発言。 タイソン氏の今回の発言とは対照的な見解を示している。

債券ファンド最大手、米パシフィック・インベストメント・マネ ジメント(PIMCO)のファンドマネジャー、ポール・マカリー氏 は7日、景気対策の第2弾を実施する場合、長期的な財政規律を念頭 に入れるべきだとの見解を示した。

マカリー氏はブルームバーグラジオとのインタビューで、「テー ブルを叩きながら追加景気対策の必要性を訴える気にはなれないが、 頭に拳銃を突きつけられればイエスと言うだろう」とし、「だがそれ は計画に基づいたものでなければならず、口先だけでなく、財政規律 に配慮したものであるべきだ」と述べた。

中長期債の発行額は上半期に9630億ドルと2倍超に膨らんだ。 バークレイズによると、年末までにさらに1兆1000億ドルの国債が 発行され、下期だけで2008年の通年を上回る可能性がある。

◎金先物市場

ニューヨーク金先物相場は反発。ドル先安観から代替投資やイン フレヘッジとしての需要が膨らんだ。

米大統領経済顧問のローラ・タイソン氏はこの日シンガポールで 講演し、政府は信用収縮やリセッション(景気後退)対策として追加 の財政支出を検討すべきだと提言した。ドルの下落局面では通常、価 値の保存を求めて投資資金が金に向かう。

UBSの金属ストラテジスト、ジョン・リード氏(ロンドン在 勤)は「当社のエコノミストらは来年と2011年にドルが下落すると 予想しており、米国への信頼感危機からもっと大規模なドル売りリス クもあると考えている」と述べた。

ニューヨーク商業取引所(NYMEX)COMEX部門の金先物 相場8月限は前日比4.80ドル(0.5%)高の1オンス=929.10ドル で取引を終了した。

◎原油先物市場

ニューヨーク原油先物相場は続落。リセッション(景気後退)に よる需要後退で米国の燃料在庫が増えているとの見方が嫌気され、6 週間ぶり安値に下げた。

8日にはエネルギー省が週間在庫統計を発表する。ブルームバー グ・ニュースの調査によると、先週のガソリン在庫は前の週から90 万バレル増加したと予想されている。雇用減少を受けて米経済の回復 が遅れるとの懸念が強まるなか、原油相場は6月30日に付けた8カ 月ぶり高値の1バレル当たり73.38ドルから14%下落している。

エネルギー関連のコンサルタント会社キャメロン・ハノーバー (コネティカット州)のピーター・ビューテル社長は、「市場のセン チメントは1週間で完全に反転した。これまでは相場が少しでも下げ れば押し目買いが入り、相場が押し上げられていたが、先週の6月雇 用統計の発表以降、すべてが変わってしまった」と指摘した。

ニューヨーク商業取引所(NYMEX)の原油先物8月限は前日 比1.12ドル(1.75%)安の1バレル=62.93ドルで終了した。一時 は同62.35ドルと、5月27日以来の安値を付けた。年初来では41% 上昇している。

◎欧州株式市場

欧州株式相場は4営業日連続で下落し、ダウ欧州600指数は2カ 月ぶり安値を付けた。業績見通しから判断すると、2004年以来の高 水準までバリュエーション(株価評価)を押し上げた過去4カ月の上 昇は行き過ぎとの見方か広がったことが背景にある。

原油相場の続落を背景に、スペインの石油会社レプソルYRFと、 同業でイタリアのENIが安い。仏蘭系航空会社エールフランス・K LMグループは、旅客輸送実績が6カ月連続で落ち込んだことが嫌気 され、2.9%下げた。

一方、住宅建築で英最大のパーシモンは7.4%上昇。英国の一部 地域で住宅価格が安定化しつつあることが買い材料となった。

ダウ欧州600指数は前日比0.7%安の200.20と、4月29日以来 の安値で引けた。同指数は6月11日以降6.8%下げている。

一方、ダウ・ユーロ50種株価指数は前日比1%安、ダウ・欧州 50種株価指数は0.7%下げた。

DWSインベストメントのポートフォリオマネジャー、マイケ ル・ジーグハルト氏(フランクフルト在勤)は、「悲惨な1-3月 (第1四半期)の後で、業績がどうなったか極めて興味深い。かなり 悪い見通しだ」と語った。

レプソル、ENI

レプソルは1.6%安、ENIは2.4%下げた。経済不況による需 要抑制で、政府統計が燃料在庫の増加を示すとの見方から、原油相場 は5日続落した。

衣料小売りのプライマークを傘下に持つアソシエーテッド・ブリ ティッシュ・フーズは1.8%下落した。バンク・オブ・アメリカ(B OA)が同銘柄の投資判断を「中立」から「アンダーパフォーム」に 引き下げたことが売りを誘った。

英独仏の株式指標

英国FT100指数は前日比7.91ポイント(0.2%)安の4187.00。 FTオールシェア指数は3.72ポイント(0.2%)安の2140.62。

ドイツのDAX指数は53.63ポイント(1.2%)下げて4598.19。 HDAX指数は26.58ポイント(1.1%)低下の2304.66。

フランスのCAC40指数は33.59ポイント(1.1%)低下の

3048.57で終了した。

◎欧州債券市場

欧州債市場では、ドイツ10年債相場が下落。5月のドイツ製造 業受注がほぼ2年ぶりの大幅な伸びとなったことを受け、リセッショ ン(景気後退)が和らぎつつあるとの兆候が強まった。

独10年債利回りは5月15日以来の低水準から上昇した。この日 はオランダが発行額62億ユーロの5年債を入札したほか、オースト リアが2014年償還債と26年償還債(合計22億ユーロ)を入札した。

RIAキャピタル・マーケッツの債券ストラテジスト、ニック・ スタメンコビッチ氏は、ドイツの経済指標について「鉱工業セクター の縮小局面が終わった可能性を示唆している。この日に大量の供給を こなした国債市場にとって、こうした数値は弱材料だった」と語った。

ロンドン時間午後4時10分現在、10年債利回りは前日比2ベー シスポイント(bp、1bp=0.01%)上げ3.31%となった。同国 債(表面利率3.5%、2019年7月償還)価格は0.13ポイント下げ

101.54。2年債利回りは1.21%と、前日からほぼ変わらず。

ドイツ経済技術省が7日発表した5月の独製造業新規受注指数は 前月比4.4%上昇と、2007年6月以来で最大の伸びとなった。ブルー ムバーグ・ニュースがまとめたエコノミスト調査の中央値では、前月 比0.5%上昇と見込まれていた。

◎英国債市場

英国債相場は下落。10年債入札(発行額40億ポンド)を受けて 売りが優勢になった。同国債の償還期限は2019年9月、表面利率は

3.75%。

英公債管理局(DMO)によると、投資家の需要を測る応札倍 率は1.96倍だった。

バークレイズ・キャピタル(ロンドン)の英国債営業責任者、 アダム・マコーマック氏は「入札は比較的順調だったが、今回は発行 規模が非常に大きかった。これで市場参加者は10年債のリスクを40 億ポンド分抱えたことになる。短期的に英国債相場は軟調に推移する だろう」と述べた。

10年債利回りは前日比1ベーシスポイント(bp、1bp=

0.01%)上昇の3.68%となった。同国債(表面利率4.5%、2019年 3月償還)価格は0.11ポイント下げ106.60。2年債は2bp下げて

1.18%。

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