債券は大幅高、2年入札順調や株反落で-CTAの買い観測も(終了)

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債券相場は大幅高(利回りは低 下)。この日実施された2年利付国債の入札結果が順調となったことに 加えて、日経平均株価が下落に転じたことで、買いが優勢となった。チ ャート分析を重視するCTA(商品投資顧問)などの海外投資家が債券 先物に買いを入れたとの見方もある。

大和証券SMBCチーフストラテジストの末沢豪謙氏は、「2年債 入札が順調な結果となった。あすは実質的な月末でデュレーション(保 有債券の年限)が延びるので取引業者などがポジション(持ち高)を取 っている。前日に先物売りを出したCTAによるシステム買いも入って いたようだ」と述べた。

東京先物市場で中心限月3月物は、前日比10銭高の139円20銭 で取引を開始した後、138円96銭まで下落し、16日以来の139円割 れとなった。その後は、買い優勢の展開となり、一時は68銭高の139 円78銭まで上昇した。結局は54銭高の139円64銭と、この日の高 値圏で引けた。3月物の日中売買高は3兆2503億円。

岡三証券シニアエコノミストの坂東明継氏によると、日経平均が 午後に伸び悩んだ場面で、債券市場では「先取り的な先物買いが入っ た」と指摘した。日経平均株価は小反落。朝方は100円超の上昇とな っていたが、その後、急速に伸び悩んで前日比3円29銭安の7457円 93銭で終了した。

新発10年債利回りは一時1.265%

現物債市場で新発10年物の298回債利回りは、前日比変わらず の1.30%で寄り付いた後、若干水準を切り上げ、0.5ベーシスポイン ト(bp)高い1.305%と10日以来の高水準をつけた。しかし、1.3% 台では買い意欲が強く、徐々に水準を切り下げ、一時は1.265%まで 低下した。午後3時前からは2.5bp低い1.275%で推移している。

中期債も上昇。前回入札された2年債(277回債)は前日比2.5bp 低い0.385%、新発5年物の80回債利回りは4bp低い0.695%で推 移している。

大和住銀投信投資顧問の伊藤一弥国内債券運用第2グループリーダ ーは、「銀行から買いが入ったとの声もある。景気悪化懸念と需給懸念 を背景に1.2%台でのレンジに変化はなく、新発10年債利回りが

1.3%台に乗せたところでは買いが入ってくるという構図は変わらな い」と述べた。

野田日銀委員、景気は当面、厳しさを増す可能性

日本銀行の野田忠男審議委員は26日、那覇市内で講演し、景気は 大幅に悪化しているとの認識を示すとともに、先行きについても「当面、 厳しさを増す可能性が高い」との見方を示した。一方で、「中央銀行が 個別金融市場に介入せざるを得ない局面だが、その介入が強過ぎると、 現在はそれなりに正常に機能している市場が、中央銀行の買い入れ自体 によって、その機能を低下させるという本末転倒な結果をもたらしかね ない」と述べた。

みずほ証券チーフマーケットエコノミストの上野泰也氏は、「景 気慎重論だが市場機能重視」と指摘、市場の視点から見て違和感がない 内容と分析した。

2年入札順調、最低価格が予想上回る

財務省がこの日実施した表面利率(クーポン)0.4%の2年利付国 債(278回債、3月発行)の入札結果では、最低落札価格が99円98 銭5厘、平均落札価格は99円98銭8厘となった。

最低落札価格は、市場予想(99円97銭5厘)を上回り、最低と平 均落札価格の差である「テール」は3厘となり、昨年7月入札以来の水 準まで縮小した前回債と同水準だった。応札倍率は2.95倍と前回債の

3.34倍から低下した。

市場では、「入札結果は、まあまあしっかりだった」(三菱東京U FJ銀行円貨資金証券部の峯島泰樹副部長)との声が聞かれた。

日本相互証券によると、この日入札された2年物の278回債利回 りは、業者間取引において、0.42%で寄り付いた。その後は0.395% まで買い進まれた。

--共同取材:宋泰允、関泰彦、日高正裕 Editor:Hidenori Yamanaka, Norihiko Kosaka

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