東京外為:ユーロ強含み、ECB利上げ期待-対円で最高値169円前半

東京外国為替市場ではユーロが強含みに推 移。対円では午後の取引で一時1ユーロ=169円46銭(ブルームバーグ・デー タ参照、以下同じ)と1999年1月の導入来高値を更新した。日米の政策金利が 当面据え置かれる見通しにある一方で、欧州中央銀行(ECB)は利上げが期 待されていることから、ユーロ買いに圧力がかかった。

三井住友銀行市場営業部の高木晴久グループ長は、ECBは来週の会合で の利上げがほぼ確実との見方を背景にユーロが堅調に推移していると説明。ユ ーロが対円で最高値を更新するなか、「高所恐怖症になりつつある感もあるが、 特に大きなショックがなければ、ECB会合をにらみながらユーロのじり高基 調が続く」とみている。

ユーロ・ドル相場は前日の海外市場で一時1ユーロ=1.5686ドルと、9日 以来の水準までユーロ高・ドル安が進行。この日の東京市場でも1.56ドル台後 半を中心にユーロが高止まりに推移した。

一方、ドル・円相場はクロス・円(ドル以外の通貨と円の取引)での円売 りが波及して、午前の取引で1ドル=108円07銭まで円安が進行。午後はユー ロ買い・ドル売り圧力が強まった影響で、対円でもドルの上値が抑えられる場 面もみられたが、午後の取引終盤には再びユーロ買い・円売りが活発化し、108 円18銭までドル高・円安が進んだ。

ECBの利上げ先行期待

ECBは来週7月3日に政策決定会合を開く。25日には政策委員メンバー のウェーバー独連銀総裁が講演で、インフレ抑制に積極的な姿勢を示すなど、 市場では利上げがほぼ確実視されている。

利上げ継続に関しては、トリシェ総裁が25日に懐疑的なコメントをしてい るものの、当面は米欧の金利差が縮まらないとの見方から、ユーロ買いが進み やすい環境になっている。

バンク・オブ・アメリカグローバル為替・金利・商品戦略部の藤井知子日 本チーフエコノミスト兼ストラテジストは、「米景気の下振れリスクは減じて もまだ懸念はあるわけなので、9月の利上げもやっぱり無理となれば、ドルは 若干軟化する」と予想。そうしたなか、「ユーロ圏は米国よりも目先は金利が 上がりやすいということで、ユーロ・ドルも少なくとも一時的には1.60ドル近 辺までには戻るのではないか」とみている。

円キャリー復活も

一方、米国の早期利上げ観測が後退したことを受けて、前日の米国株式相 場は4営業日ぶりに反発。株価の予想変動率の指標であるシカゴ・オプション 取引所(CBOE)のボラティリティ指数(VIX指数)も4営業日ぶりの水 準に低下した。

損失リスクを伴う投資先の代表格とされる株式への警戒感が薄れると、外 為市場では、低金利の円から高金利通貨に資金が向きやすくなる傾向がある。 また、1カ月物のドル・円オプションのインプライド・ボラティリティ(IV、 予想変動率)も低下しており、為替相場の変動に伴う損失リスクが軽減される との見方から、金利差益を追求しやすくなっている。

三菱東京UFJ銀行市場業務部の佐原満上席調査役は、「金融市場のひっ 迫や労働市場の軟化など米経済が引き続き不安定な環境下で、利上げが見送ら れるということで、金融市場を落ち着かせる猶予が与えられたとも捉えられる」 として、ボラティリティ(変動率)の低下期待を背景に円キャリートレード(低 金利の円で調達した資金を高金利通貨などに投資する取引)をしやすい環境に なると見込んでいる。

そうしたなか、この日の東京時間午前の取引では、円がオーストラリア・ ドルでも一時1豪ドル=103円70銭と、昨年11月12日以来の安値を更新して いる。

市場では、「日本については物価の上昇が気になるところではあるものの、 景気に対する見方も弱いため、すぐに利上げになるとはみられていない」(中 央三井信託銀行総合資金部・北倉克憲主席調査役)との指摘も聞かれた。

米早期利上げ観測が後退

米連邦準備制度理事会(FRB)は25日に開いた連邦公開市場委員会(F OMC)で、フェデラルファンド(FF)金利の誘導目標を2%に据え置いた。 先行きの利上げ動向を見極めるうえで注目されていた声明文では、「経済成長 の下振れリスクが残るものの、幾分か縮小したもようであり、インフレとイン フレ期待の上振れリスクは拡大した」として、インフレへの警戒度が高められ た。

一方で、声明では「インフレが今年と来年にかけて減速すると予想してい る」として、インフレが鈍化する可能性も視野に入れていることが示され、当 局が積極的にインフレの抑制に踏み切るとの期待は醸成されなかった。

市場では8月と9月の利上げ見通しが低下し、10月に25ベーシスポイント (bp、1bp=0.01%ポイント)の利上げが実施されるとの予想が強まって おり、早期の利上げ期待が後退する格好となった。

円に関するニュース {JPY <Crncy> CN} ユーロに関するニュース {EUR <Crncy> CN} ドルに関するニュース {USD <Crncy> CN}

--共同取材:曽宮一恵 Editor:Tetsuzo Ushiroyama, Norihiko Kosaka

参考画面: 記事に関する記者への問い合わせ先: 東京 三浦和美 Kazumi Miura

+81-3-3201-8583 kmiura1@bloomberg.net 記事に関するエディターへの問い合わせ先: 東京 大久保 義人 Yoshito Okubo

+81-3-3201-3651 yokubo1@bloomberg.net 香港 Sandy Hendry

+852-2977-6608 shendry@bloomberg.net

    最新の情報は、ブルームバーグ端末にて提供中
    LEARN MORE