東京外為:ユーロ堅調、米国との政策金利逆転観測―対円では162円台

午前の東京外国為替市場ではユーロが堅調。 対ドルでは1ユーロ=1.4800ドル付近と約1週間ぶりのユーロ高水準を維持し ている。バーナンキ米連邦準備制度理事会(FRB)議長の発言を受け、米金 利の先安観が強まる一方、欧州中央銀行(ECB)のトリシェ総裁がインフレ 警戒姿勢を示したことで、金利面でのユーロの優位性が目立っている。

また、金利先高観の乏しい円に対してもユーロは買われやすく、ユーロ・ 円相場は1ユーロ=162円台前半と2日以来のユーロ高値で推移している。

三菱UFJ信託銀行資金為替部の清水昭男グループマネージャーは、「EC Bは政策金利そのものは据え置いているが、トリシェ総裁は依然としてインフ レ警戒スタンスを崩しておらず、引き続き引き締め方向であることを示唆した」 と説明。一方、バーナンキ議長は追加利下げを示唆しており、今月末の米連邦 公開市場委員会(FOMC)で0.5ポイントの大幅利下げが実施されれば、欧 米の政策金利が逆転すると指摘する。

米大幅利下げ観測

バーナンキFRB議長は10日、ワシントンでの講演で、「景気拡大見通し とそのリスクの最近の変化を考慮すると、一段の金融緩和が必要となる可能性 は十分にある」と言明。さらに、「景気てこ入れと下振れリスクに対する十分な 保険を提供するため、必要に応じて実効ある追加行動を取る用意がある」と語 った。

同議長の発言を受け、米金利先物市場では今月末のFOMCで政策金利が 現行の4.25%から3.75%へ引き下げられる確率が7割弱から約9割まで上昇。 3月18日の次回定例会合でさらに3.5%への追加利下げが実施される確率も1 週間前はゼロだったが、9割前後まで高まった。

一方、ECBは10日の定例政策委員会で政策金利の4%据え置きを決定。 結果は予想通りだったが、トリシェ総裁は会合後の記者会見で、「物価安定に対 するリスクが現実化しないよう、政策委員会は引き続き先制的な行動に出る用 意がある」と述べ、引き締めバイアスを維持していることを表明した。

ソシエテ・ジェネラル銀行外国為替営業部長の斉藤裕司氏は、バーナンキ 議長の発言を受けて、市場は完璧に0.5ポイントの利下げを織り込む格好とな り、ドルは弱いと指摘。「それと反対にECBの方はトリシェ総裁がタカ派的な 発言をしており、とりあえず利下げはないという強い印象を受けた」として、 素直に金利差でいうと、ユーロ買い・ドル売りが進みやすいとみている。

ユーロが堅調

欧米の政策金利が今月中にも逆転するとの観測が強まる中、10日の海外市 場では一時、1ユーロ=1.4814ドルと4日以来の水準までユーロ高・ドル安が 進行。また、追加利下げ観測がくすぶるポンドに対してもユーロは上昇し、一 時、過去最高値を更新する場面も見られた。

イングランド銀行(BOE)は同日の金融政策委員会(MPC)で、政策 金利のレポ金利を5.5%に据え置きを決定。クレディ・スイス・グループがオー バーナイト・インデックス・スワップ(OIS)から算出している次回2月の 会合での0.25ポイントの利下げの確率は88%となっている。

内外景気の先行き不透明感が強まり、日本の利上げの可能性が遠のく中、 ユーロは対円でも上昇し、11日の東京市場午前の取引では一時、1ユーロ=162 円29銭と2日以来のユーロ高値をつけている。

米株上昇でドル・円底堅い

一方、ドル・円は9日の米国時間遅くに約1週間ぶりに1ドル=110円台に 乗せたが、滞空時間は短く、10日の海外市場では一時、109円11銭までドルが 反落。その後は対ユーロなどでの円売りに支えられ、ドル・円は109円台半ば から後半でドルが小じっかりとなっている

三菱UFJ信託銀の清水氏は、「米景気の下振れ懸念が広がっているが、大 幅利下げへの期待感から米国株が反発しているため、ドル・円は底堅い動きに なっている」と説明。ただ、来週には米銀の決算発表があり、内容次第では株 価が再び波乱含みとなる可能性があるため、「ドルを大きく買い上げていくには 材料不足で、来週以降は再度ドル安方向に動く可能性が十分ある」とみている。

--共同取材 吉川淳子 Editor:Masaru Aoki, Norihiko Kosaka

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