来年の金相場:インフレ懸念強く最高値更新か-ブルームバーグ調査

来年の金相場は最高値を更新し、年間騰落 率も前代未聞の8年連続プラスを記録すると、金属アナリストらは予想してい る。投資家がインフレ加速へ備えを進めているためという。

ブルームバーグ・ニュースが計37人のトレーダー、アナリスト、投資家を 対象にまとめた予想中央値によると、来年の金相場の平均は1オンス=800ドル と、今年の696ドルを上回る見込み。ロンドンの金相場は年初から12月26日 までに30%上昇し、イラン革命で原油輸出が減少して米国のインフレ率が13% に達した1979年以来で最大の値上がりを記録した。

ロンドン地金市場協会(LBMA)がまとめた今年の金相場見通しで予想 が最も正確だったUBSのジョン・リード氏は、来年について「金相場は上期 のどこかで最高値を更新するとみている」と語った。

金相場上昇の背景には、記録的な原油相場がインフレを加速させたことや、 南アフリカ共和国からの供給量が84年ぶりの低水準に減少したことがあった。 米国のサブプライムローン(信用力の低い個人向け住宅融資)問題に端を発し た信用市場の混乱を受け、株式や債券に代わる投資先の需要が強まったことや、 ドルの実効レートが過去最安値に下落し、商品に対する投資意欲が高まったこ とも追い風だった。

金相場は11月7日に過去最高値まであと0.5%以内に迫った。金の今年こ れまでの騰落率は、UBSとブルームバーグが集計している国際商品指数CM CIの採用26銘柄で銅に次ぐ2位。CMCIは年初から12月26日までに22% 上昇した。

インフレ

米国の11月の消費者物価指数(CPI)は前月比0.8%上昇と、約2年ぶ りの高い伸びを記録。ユーロ圏の11月のインフレ率も3.1%と、2001年以来の 高水準に達した。日本の10月のCPIは生鮮食品を除くコア指数が前年同月比

0.1%上昇と、今年初めてプラスになった。

調査会社ブリオンデスク・ドット・コムのディレクター、ロス・ノーマン 氏は「2008年の2つのテーマは、サブプライム信用危機とインフレ問題だ」と 指摘。金相場は「来年1000ドルを優に上回る水準」に上昇する可能性があると 予想した。

調査会社GFMSのフィリップ・クラプウィジク会長は、金投資需要の規 模は500トン(約130億ドル相当)に昨年の384トンから「簡単に」増加する 可能性があると指摘。「金の投資家のすそ野は広がっている」との見方を示した。 その上で、株式などほかの投資資産に比べるとその規模はまだまだ小さいと付 け加えた。

ゴールドマン・サックス

一方、ゴールドマン・サックス・インターナショナルのエコノミスト、ジ ェームズ・ガットマン氏(UBSのリード氏とLBMAの今年の予想ランキン グで同率首位)は12月11日付のリポートで、金相場が向こう半年以内に790 ドル、12カ月以内に750ドルに下落すると予想した。

同氏はリポートで「米ドルが再び上昇するのに伴い、金相場は下落する公 算が大きい」と指摘。金先物(2008年12月限)を売り推奨している。

金相場は1500ドルに達し、1980年に記録した過去最高値の850ドルを上回 ると予想するのは、ゴールドマネー・ドット・コムの創業者ジェームズ・ター ク氏。JPモルガン・セキュリティーズのマイケル・ジャンセン氏は、金は「引 き続き買いだ。金鉱山の供給が今後もかなり抑制されるためだ」と語った。

ブラックロックの天然資源担当責任者グラハム・バーチ氏は、金相場が2008 年に最大100ドル上昇する可能性があると予想。「1000ドルを上回るのは必至だ。 800ドルでは生産量の段階的な減少を覆すことはできない」との見方を示した。

金の最大の保有者である各国中銀の金売却が引き続き抑えられていること も、相場のプラス材料になる可能性がある。中銀による来年の金売却量は495 トンと、昨年の583トンを下回る公算だ(フォルティスとVMグループの12月 11日付のリポートによる)。

来年の予想調査(12月10-19日に実施)の結果は次の通り。単位は1オン ス当たり。

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企業名                   金        銀     プラチナ   パラジウム
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ABN Amro                $750     $13.65    $1,350     $400
Adrian Day's Asset
     Management         $840
Thomas Au               $800
Barclays                $830               $1,455     $320
Barnard Jacobs          $826
Sanford C. Bernstein    $725     $12.60    $1,408     $350
Chesler Analytics LLC   $820
Citigroup               $750     $15.00
CPM Group               $813     $15.65    $1,410     $380
Deutsche Bank           $820
Economist Intelligence  $822.50
Stuart Flerlage         $950
GFMS                    $790
Goldman Sachs           $800               $1,513
Yuichi Ikemizu          $780     $14       $1,500     $380
JPMorgan                $814
Nobito Kaneda           $800     $15       $1,550     $350
Kitco Minerals          $740
Kotak Commodity         $880
Logic Advisors          $825
Macquarie               $795               $1,275     $400
Merrill Lynch           $743     $14.96
MF Global               $900
Midas Management        $850
MKS Finance             $850     $15       $1,400     $400
Morgan Stanley          $800     $13.30
Walter Otstott          $890
Jim Pogoda              $725
Prospector Asset
       Management       $725
RBC Capital Markets     $780     $14
Societe Generale        $725     $12.60    $1,350     $300
Standard Chartered      $824     $12.13    $1,445     $323
James Turk            $1,100
UBS                     $760     $15       $1,363     $320
UniCredit               $780
Matthew Zeman           $800
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2008年予想:          $800     $14.96    $1,409     $350
(中央値)

2006年平均:           $693     $13.35    $1,299     $355
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