米ゴールドマンなど、M&A助言手数料を値上げ-商銀は引き下げ

ゴールドマン・サックス・グループやリー マン・ブラザーズ・ホールディングス、メリルリンチなど商業銀行からの競争 にさらされている米証券各社は、2004年にM&A(企業の合併・買収)助言業務 の手数料を引き上げた。一方で、米大手商銀のシティグループとJPモルガン・ チェースは逆に料金を引き下げた。

米証券取引委員会(SEC)への届け出とブルームバーグ・ニュースのデー タによると、ゴールドマンは2004年1-9月に手掛けたM&Aで、買収価格100 万ドルにつき平均4300ドルの手数料を受け取った。手数料額は前年同期に比べ 26%上昇している。リーマンとメリルリンチも、100万ドル当たりの手数料をそ れぞれ平均で18%と21%引き上げた。一方、シティグループとJPモルガン・ チェースは、それぞれ14%と29%引き下げた。

元JPモルガン・チェースのバンカーで現在コロンビア大学経営大学院教 授のドナ・ヒッチェリック氏は「伝統的なウォール街の証券会社が、今でも企 業経営者との関係において明確な優位を保っているのは」驚くべきことだと述 べた。独化学品大手ヘンケルへの身売りでゴールドマンを起用した米消費財メ ーカー、ダイアルのコンラッド・A・コンラッド最高財務責任者(CFO)は、 「M&Aで大切なのは評判と経験だ」と話している。大きいことはいいことだ という商業銀行のアプローチはまだ、企業経営陣を納得させるに至っていない とヒッチェリック氏は指摘した。

M&A市場が2001年以来の活況を呈するなかで、1-9月のM&Aによる 手数料の合計は56億ドルとなっている。このうち、メリルリンチ、モルガン・ スタンレー、ゴールドマン、リーマンの証券4社の市場シェアは55%と、前年 同期に比べ7ポイント上昇。一方、シティグループ、JPモルガン、スイスの UBSとクレディ・スイス・グループの商業銀行4社のシェアは、手数料引き下 げとともに45%に低下した。

1-9月のM&A助言手数料

会社名         手数料        完了済み        買収額100万ドル
               収入(1)      案件総額(2)       当たりの手数料
             (億ドル)      (億ドル)       (ドル)
            2004   2003    2004   2003       2004    2003    増減
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Goldman    13.23   8.99    3055   2674      4300    3400    +900
Mrgn Stn    8.66   4.37    2657   1337      3300    3300       0
JPMorgan    6.88   4.85    2404   1996      2900    4100   -1200
Citigroup   6.42   5.66    1493   1132      4300    5000    -700
CSFB        6.32   7.58    1016    883      6200    8600   -2400
UBS         5.64   3.85    1146    683      4900    5600    -700
Lehman      4.47   2.87    1140    881      3900    3300    +600
Merrill     4.32   3.95    1222   1339      3500    2900    +600
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注:(1)の出典は企業決算報告
  (2)はブルームバーグ・データ

--共同取材: Tom Laufer, Adrian Cox, Dan Lonkevich, Florence Labedays Editors:Pickering, Quinson.

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