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大手投資銀、破たん前に企業の証券引き受けで手数料1300億円

世界の10大投資銀行は2000年以来、ワー ルドコムやエンロンといった破たん企業の社債や株式の引き受けで総額12億 8000万ドル(約1300億円)以上の手数料収入を破たん前に得ていたことが分か った。

ブル-ムバーグデータによると、これら企業は2000-02年に株式と社債を 総額760億ドル発行、その引き受け業務で最も活発だったのは、米シティグル ープ、クレディ・スイス・グループ傘下のクレディ・スイス・ファースト・ボ ストン(CSFB)、米モルガン・スタンレー。トップのシティグループは、破 たん前に通信会社ワールドコムの社債100億ドル、エネルギー会社エンロンの 社債175億ドルの引き受け業務を手掛けた。

米カリフォルニア、ノースカロライナ、アラバマ、ニューヨーク各州の年 金基金や投資信託、個人投資家は、企業倒産により社債と株式への投資家が被 った5000億ドルの損害について、その責任の一端はウォール街の証券会社にあ ると主張している。各州は、銀行が問題の企業の財務状況を十分に開示しなか ったとして、損害賠償を求めて訴訟を起こしている。

アラバマ州年金基金の責任者デービッド・ブロナー氏は、資本市場の番人 であるべき投資銀行は信頼性を提供するために高い手数料を得ているとして、 「利益のために信頼性を犠牲にした罰を受けるべきだ」と話している。

チャールズ・ガイスト・マンハッタン大学教授(経済学)は、「このような ことを避けるために証券法やグラス・スティーガル法が制定されたことを考え ると、今日起こっていることが1920年代とあまり変わらないのには驚かされる」 と述べた。

2000-2002年に大手10社が破たん前の段階で手掛けた当該企業の株・債券 引受額と手数料、引受額の総額は以下の通り。

会社名    破たん企業   破たん企業  引受額     破たん率
          証券引き受け  の証券の    総額     
          による手数料  引受額          
          (億ドル)       (億ドル)     (億ドル)

Citigroup      3.48       227           7223          3.15%
CSFB           2.82       126           4484          2.80%
Morgan Stan    2.70       117           4238          2.76%
Goldman        1.33        56           4146          1.34%
JP Morgan      0.75       101           5036          2.01%
Merrill        0.59        37           5439          0.68%
Lehman         0.49        24           3140          0.76%
B of A         0.26        27           2367          1.13%
Deutsche       0.24        26           3374          0.77%
UBS            0.12        20           2641          0.76%
計            12.78       760          42100          1.81%

(出所:ブルームバーグ・データ)

注:
1. 2000年1月1日-2002年12月31日の世界の高リスク・高利回り債と投資
適格級社債、転換社債、米国での新規株式公開(IPO)と公募増資を含む。
2. デフォルト額は、2003年12月31日までに破たんした企業の証券を含む(破
たん後の引き受けは含まない)

原題:Citigroup Is Top Underwriter for Companies That Went Bankrupt(抜 粋)

--共同取材:ロサンゼルス  Tom Laufer Editors: Greiff, Pickering

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